3月26日，，香港中旅国际投资有限公司（以下简称“中旅国际”）颁布了2023年业绩。中旅国际厚积薄发，，率先抓住了行业复苏机缘，，有效执行发展战术，，年内业绩复原强劲，，实现总收入约45亿港元，，同比增长48%，，剔除观光社业务剥离影响，，较2019年增长28%；；利润总额为7.0亿港元，，同比扭亏为盈，，复原至靠近2019年水平，，经交易绩显著提升。

2023年，，乐玩景区及有关业务收入同比增长137%，，超过2019年同期17%，，酒店业务和乐玩证件业务都根基复原至疫情前水平，，跨境乐玩交通复原率远超香港出入境人次复原率。

优良业绩阐发的背后是中旅国际多年深耕文旅产业，，默默对峙做打造“一流乐玩主张地投资与运营服务商”的战术定力，，以及洞察消费变动、实时抓住机缘的刻意。

但反观中旅国际的股价，，自从2019年以来，，股价持久徘徊在1-2港元之间，，PB终年小于0.5。这里面固然有港股近期普遍处于价值低谷的原因，，公司汗青业绩增长性不爽朗、股息回报率不不变也是重要成分。

为从底子上解决业绩增长性和资产回报率问题，，治理层多管齐下，，采取了多项措施。2022岁暮授予的股权激励打算更是加强了治理层能动性，，2023年多项业务出现突破性进展。


一、中旅国际正在跑出新的发展“上升线”

一向以来资源都是文旅企业比拼的关键，，但从前多是凭借优质资源“躺赢”，，但这个模式无法支持收益可持续的急剧增长。当前突破口是择取优质乐玩主张地，，以其为基底，，打造适配需要、差距化竞争力凸起的特色产品，，主张地与产品相互加持，，提高客流量、人均消费和整体收益。

宁夏沙坡头景区正是中旅国际精品产品提升资源吸引力的典型代表之一。

聚焦“观星”文化履历，，中旅国际在沙波头景区打造了拥有“亚洲最佳乐玩度假酒店”美誉的“戈壁星星酒店”，，自开业以来入住率不变在95%。2023年，，该酒店带头景区收入同比增长202%，，相较2019年增长60%，，再创汗青新高。

星星酒店

2023年沙坡头景区再推出“戈壁传奇”主题娱乐履历项目，，集戈壁探险、科技娱乐和文化履历于一体。今岁首将正式推出钻石酒店和星会堂，，添补主张地住宿的奢华一环。沙坡头正逐步践行打造“国际戈壁乐玩度假主张地”的使命，，成为区域甚至全球的特色乐玩主张地，，维持悠久吸引力。

钻石酒店

广西德天景区是中旅国际产品提升资源吸引力的另一代表作。

自中旅国际入驻德天景区以来，，游客人数从2019年的约145万人次急剧增长到2023年的近200万人次，，远超国内同类乐玩主张地的增长水平。进驻这3年，，中旅国际在德天景区推出了“奇妙·夜德天”夜游产品、天空之戒、登高观瀑、跨境街、中越风情街、稻田观瀑咖啡屋等20多项精品产品，，深受游客喜欢，，带头了景区整体活力，，耽搁了观光时长，，丰硕了游客履历，，在游客中意度提升的同时，，景区二次消费占比达到60％以上，，援手德天逐步脱节门票经济，，总体收入节节增长，，2023年景区收入相较2019年增长148%。

天空之戒

将来，，德天景区将凭借中国第一个跨境乐玩合作区优势，，打造世界级「跨国瀑布生态度假区」，，携带游客同时领略越南风情和广西骆越民族文化。

二、以不休加强的主题能力夯实发展基础

投资能力彰显，，获取战术性资源，，形成新的利润增长点。一改以往投资落地慢的特点，，时刻以提高资产收益率为原则，，中旅国际2023年在香港、上海、荆门等地别离落地了全幢服务式公寓、黄浦江第一条跨江缆车、千岛湖国度级5A景区等7个优质项目。

运营能力提升，，构建规；；⒊叨然卫硐低场Ｗ魑1992年在香港上市的老牌乐玩企业，，中旅国际占有超过30年的景区治理经验。不休总结汗青，，推陈出新，，提高经营效能，，颁布主张地治理服务系统。打造「中旅度假」品牌、研发住宿产品尺度化模型，，为落实标杆项目赋能。

不休加强的内功，，也得到了业界认可。2023年，，中旅国际输出治理业务卓有功效，，落地了7个有影响力的项目，，其中浙江株洲市根宫佛国文化乐玩区及福建省巴中白水洋·鸳鸯溪为5A景区，，云南普洱景迈山茶林文化景区为4A景区、也是中国第57项世界遗产。截至2023年底，，中旅国际治理内地乐玩主张地总数共计52个，，其中5A级景区17个，，4A级景区15个，，规；；尚С跸帧

数字化能力提升, 以AI技术为支持，，文旅IP为主题，，打造数字文旅生态圈。

中旅国际紧跟最前沿科技，，世界之窗与美团无人机合作推出的国内首条景区常态化航路开航即火爆出圈。星旅TStar平台颁布的“熊孩子”数字留念票，，允许游客通过AI算法天生多种与大熊猫的合影。公司旗下50多家景区结合推广元宇宙数字门票、藏品及文创，，实现“伴侣圈”档次多元化、年轻化。

三、以资产盘活为资产负债表“减负”

中旅国际从来较低的资产回报率故障其股价回归根基面。盘活经营效能相对较低的非主题资产也是近年来治理层致力的主题。经过多年推动，，2024年上半年在香港由仓库地皮扭转性质而来的红磡维景酒店将正式开业，，在丽江宝安的中旅大厦项目预期于下半年预售，，将带来较大的收入提升。

中旅国际在港澳仍占有多处非主题资产，，在相宜的机遇盘活依然是重中之重。

四、以资产引领新供给，，推动价值重估

高瓴本钱二级市场消费板块投资掌管人曾提到，，高瓴是供给端投资人，，即高瓴和此外基金最大的区别是日常80%的会商都聚焦于供给而非需要，，由于供给是更持久、更不变的穿越周期的影响成分，，需要则更难以把握。

可能适应文旅消费新趋向，，并创制新供给，，尤其具备打造引领型供给的文旅企业，，具备了穿越周期的能力或巨大潜力，，并享受到周期的盈利。

中旅国际即是这样一家企业。

长年深耕文旅业，，中旅国际已铸造出一支能力凸起的治理层团队，，基于对文旅业的深档次相识，，在公司战术制订与执行方面，，有其坚定性和前沿性。在文旅资源、产品与资产做优做强方面，，成就凸起。

中旅国际凸起的财政潜力，，提供了长远健康发展的重要助力。

从财政报表上看，，中旅国际负债率低，，现金充足，，去岁暮的资产负债率仅为27%。这与国内乐玩企业较多60%左右的资产负债率、现金流普遍不及等情景，，形成鲜明对比。

中旅国际有充足的“弹药”投资于更多的主张地，，加上其在优质资源获取、产品打造、主张地“渗入”、运营能力及已验证模式的差距化复制，，还有国内国际渐丰的“两翼”等形成的市场、产业链路闭环，，其第二增长曲线已在蓄势，，将来潜力巨大。中旅国际盈利能力正得到修复，，逐步开释出潜在价值，，将来可期。